近期，滬鎳期價(jià)出現(xiàn)探底回升，主力1709合約更是創(chuàng)出“五連陽(yáng)”，累計(jì)漲幅超3%。分析人士表示，下游不銹鋼市場(chǎng)呈回暖以及LME金屬期貨大漲均為期價(jià)提供一定的反彈動(dòng)能。但在基本面無(wú)明顯改觀的前提下，期價(jià)上漲的持續(xù)性仍有待驗(yàn)證。

　　連續(xù)反彈

　　昨日，滬鎳期貨延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)，1709合約收?qǐng)?bào)74740元/噸，漲1120元或1.52%。

　　“隔夜LME金屬期貨大漲，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)做多氛圍，令滬鎳期價(jià)持續(xù)走強(qiáng)?！边~科期貨北京營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人郭卿表示，雖然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年可能再一次加息，但由于近期美國(guó)數(shù)據(jù)欠佳，導(dǎo)致9月份加息預(yù)期降低。受此影響，基本金屬迎來(lái)了反彈窗口期。此外，經(jīng)過(guò)前一段時(shí)間的震蕩探底過(guò)程，鎳價(jià)繼續(xù)下跌動(dòng)能亦顯得不足。

　　實(shí)際上，自上周三開(kāi)始，滬鎳1709合約在觸及今年以來(lái)新低后，就展開(kāi)連續(xù)反彈，截至昨日收盤(pán)，累計(jì)漲幅為3.03%。

　　美爾雅期貨分析師王艷紅表示，近期滬鎳大幅探底后回升，主要因?yàn)橄掠尾讳P鋼市場(chǎng)呈回暖態(tài)勢(shì)，需求端的略微好轉(zhuǎn)為鎳市注入信心，但菲律賓供貨旺季限制了鎳價(jià)上行空間。不過(guò)，從大方向上看，鎳價(jià)已消化吸收了菲律賓、印尼政策變動(dòng)的因素。

　　反彈基礎(chǔ)不牢

　　基本面上，王艷紅表示，隨著印尼青山、德龍、新興鑄管(000778,股吧)等鎳鐵企業(yè)逐漸投產(chǎn)，印尼鎳鐵產(chǎn)能逐漸擴(kuò)大，雖然部分鎳鐵資源后期可能會(huì)銷(xiāo)往印度等東南亞國(guó)家，但中國(guó)作為全球最大的鎳原材料需求國(guó)，鎳鐵進(jìn)口增量明顯，目前已經(jīng)穩(wěn)定在10萬(wàn)左右水平(實(shí)物噸)。此外，今年印尼鎳生鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)16萬(wàn)噸左右，較去年增7.9萬(wàn)噸左右，因此供給問(wèn)題不會(huì)緊張。

　　現(xiàn)貨方面，近期，鎳礦、鎳鐵價(jià)格均基本保持平穩(wěn)。據(jù)郭卿介紹，上周不銹鋼市場(chǎng)200系、300系報(bào)價(jià)出現(xiàn)300-500元不等的漲幅，但成交情況還有待觀察，大多數(shù)貿(mào)易商和下游企業(yè)保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。不銹鋼價(jià)格上漲主要因?yàn)槭袌?chǎng)和下游庫(kù)存較低，且目前價(jià)格接近前期低點(diǎn)，導(dǎo)致部分交易商流露出抄底的想法。如若本周成交量有所放大，則不銹鋼價(jià)格還會(huì)持續(xù)上漲。然而也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，當(dāng)前不銹鋼價(jià)格上漲只是短期現(xiàn)象，部分鋼廠也表示終端需求未見(jiàn)轉(zhuǎn)好，持續(xù)上漲仍有難度。

　　對(duì)于后市，王艷紅表示，此輪價(jià)格上漲或?yàn)椴糠咒搹S和貿(mào)易商試探性行為，在基本面無(wú)明顯改觀的前提下，滬鎳期價(jià)上漲的持續(xù)性或?qū)⒂邢?。但上下游產(chǎn)業(yè)當(dāng)前處于價(jià)格洼地，伴隨市場(chǎng)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及鋼廠去庫(kù)存，期價(jià)或有望迎來(lái)探底回升。短期關(guān)注76000元/噸的突破力度。

　　郭卿補(bǔ)充表示，從技術(shù)上看，雖然本周鎳價(jià)仍維持著反彈態(tài)勢(shì)，但力度并不強(qiáng)，若倫鎳能夠向上突破9050美元/噸一線，滬鎳站穩(wěn)75000元/噸一線，或許才意味著鎳價(jià)具備持續(xù)反彈的可能性。因此，目前鎳價(jià)仍只能看作是弱勢(shì)反彈，謹(jǐn)慎等待下一步走勢(shì)再進(jìn)行操作。